¿Deflación o devaluación de activos?
La deflación generalmente se conoce como la caída sistemática del índice de precios al consumidor; es un proceso inverso a la inflación, pero algunas personas la consideran también como la devaluación de los activos en función de los menores precios de los bienes que producen.
Cuando hay deflación, los precios de los bienes y servicios bajan. Esto sin duda beneficia en el corto plazo al consumidor pero perjudica enormemente al productor, en la medida en que devalúa los activos que pose, tanto que incluso puede llevarlo a la quiebra misma.
Esto se debe a que el productor compró los activos a un precio elevado, cuando aún no había deflación sino que existía inflación. Luego, esos activos comprados a precios altos, empiezan a producir bienes que se tienen que vender a bajos precios debido al fenómeno deflacionario, y desde este punto de vista, los activos se devalúan.
Supongamos un activo que se compró en $10.000.000 para producir bienes que se venden a $10.000 la unidad y que deja una utilidad bruta de $4.000 por unidad. Con unos valores así, es preciso producir 250 unidades para recuperar el costo del activo. Pero cuando hay deflación, la unidad ya no se puede vender en $10.000 sino que se vende en $9.000. Bajo este nuevo panorama, la utilidad por unidad sólo será de $3.000, de modo que el empresario necesitará producir 333 unidades para recuperar lo invertido en su activo.
Vemos que el precio de venta del producto disminuyó un 10%, pero el empresario debió aumentar la producción de 250 unidades a 333, que equivale a un incremento de más del 33%. Visto así, el activo ha sufrido una gran devaluación puesto que su producido vale mucho menos por cuenta de la deflación. En este caso, la devaluación el activo es mucho mayor a la deflación misma, por tanto, desde este punto de vista, afectivamente lo que hay es una devaluación de los activos más que una deflación, ya que la devaluación es casi tres veces superior a la deflación misma.
Son diferentes formas de ver un mismo aspecto, y es la forma en que generalmente la tienen que ver un empresario que obligadamente tiene que revisar su presupuesto al momento de ocurrir una deflación, y en esa revisión se dará cuenta que lo producido por sus activos es mucho menor a lo que a priori se podría esperar.
Envie respuesta a su pregunta, pero no la veo publicada. Voy a hacerlo de nuevo.
Decia que el valor de cualquier negocio, esta dado por la capacidad que tenga ese negocio de generar flujos de caja, susceptibles de ser repartidos entre los accionistas. Hay empresas que generan rentabilidades pero no son liquidas, porque la liquidez se la absorve el crecimiento del negocio, o porque la liquidez queda represada en los inventarios o en las cuentas por cobrar
Existen modelos matematicos financieros para calcular el valor de una accion, como en este espacio limitado no puedo explicar y presentar el modelo, voy a expresarme en terminos de prosa/conceptuales para entender el como se calcula ese valor
En primer lugar debemos de plantear un flujo de caja operacional a unos 5 a#os, luego depueramos ese flujo de caja con los intereses, en otras palabras reintegramos los costos financieros de la deuda, posteriormente entramos a actualizar ese flujo de caja; recordemos que para hacer una actualizacion, se requiere conocer una tasa de descuento- que en finanzas es llamada la tasa de costo de capital, tasa diferente al costo de la deuda con terceros; en otras palabras, el costo de capital, considera el costo financiero de la deuda y el costo de oportunidad de los duenos de la empresa.
Como un horizonte de 5 a#os es muy corto para definir que ese seria el valor de la empresa, entramos a calcular un valor residual, que no es mas que el flujo de caja libre del quinto a#o y dividirlo por una tasa de Costo de Capital DEFLACTADA, es decir decantandole la inflacion. Una vez calculado el valor residual, lo actualizamos con el Costo de Capital corriente-el que tiene incorporado el elemento inflacion.
Ahora en la mayoria de los negocios hay activos no vinculados a la generacion del flujo de caja, pero que tienen un valor en el mercado, son los llamados OTROS ACTIVOS, para conocer el valor de esos otros activos, debemos de investigar el costo de reposicion, si en el mercado existen activos de esa naturaleza
A la suma del valor actual del flujo de caja de los primeros 5 a#os, le sumamos el valor actual del valor residual, y le sumamos el valor comercial de los activos no operacionales, para llegar al valor de los activos de la empresa; posteriormente debemos de restar a esos valores, el valor presente de la deuda a largo plazo(no hablo de la deuda a corto plazo, estamos hablando de deudas que tienen periodos de maduracion a mas de un a#o
El valor que no arroja, es el valor del patrimonio de la empresa, calculada con la tecnica de la actualizacion del flujo de caja; para luego dividir ese resultado por el # de acciones de la empresa, llegando al valor en equilibrio de la accion; y digo en equilibrio, porque ya despues vienen las pretensiones tanto del comprados como del vendedor.
Se que en palabras es dificil asimilar el tema, si no se tiene un modelo matematico para explicar el concepto de valor de la accion
Si tienen duda, bien pueden escribirme al correo
munozhernanenrique@gmail.com
Firmado Hernan Enrique Munoz R
Puede Gerencie orientarnos en cuanto la formula o mecanismo que hay que seguir para lograr saber cuanto cuesta una accion de una empresa.
gracias.