Instrumentos Financieros: Pasivos financieros a Valor razonable (IV)

Ejercicio: Pasivos financieros. Pasivos mantenidos para negociar. Opción de venta (PUT).

Vendemos una opción put (de venta) sobre 10.000 acciones de la sociedad X cobrando una prima de 0,35 u.m. por acción. Las comisiones satisfechas ascienden a 350 u.m. y el precio de ejercicio es de 18,5 u.m.

Las garantías exigidas son de 1.000 u.m. y se califica la operación como especulativa. Transcurrido un mes concluye la operación bajo las siguientes hipótesis:

HIPÓTESIS 1: El precio de ejercicio es de 20 u.m.

HIPÓTESIS 2: El precio de ejercicio es de 17 u.m.

Contabilizar las operaciones derivadas de la información anterior.

Solución: En la opción de venta o put, el comprador de la opción adquiere el derecho de vender 10.000 acciones de la sociedad X por un precio de 18,5 u.m. cada una, y el vendedor de la opción (nosotros) tiene la obligación de adquirirlas a 18,5 u.m. cualquiera que sea el precio de mercado.

Por la emisión de la opción de venta.

Por la constitución de la garantía que corresponde al vendedor.

Hipótesis 1: El precio de mercado es de 20 u.m.

Si el precio de mercado o de contado (20) es superior al precio de ejercicio (18,5) el comprador de la opción no la ejercerá ya que en lugar de vender las acciones al vendedor de la opción 18,5 u.m. las venderá en el mercado por 20 u.m.

En consecuencia, el comprador de la opción que tiene el derecho, pero no la obligación de ejercitar la opción, no la ejercerá y el vendedor de la opción tendrá un beneficio.

Por el reconocimiento del beneficio.

Por la cancelación de las garantías.

Hipótesis 2: El precio de mercado es de 17 u.m.

Si el precio de mercado o de contado (17) es inferior al precio de ejercicio (18,5) el comprador de la opción la ejercerá obligando al vendedor a comprar las acciones por 18,5 u.m., acciones que luego éste podrá vender por 17 obteniendo así una pérdida, que será igual a la diferencia entre el precio de venta y el de compra más la prima cobrada al comprador de la opción:

Pérdida = -18,5 + 17 + 0,35 = -1,15

Por el reconocimiento de la pérdida.

Por la liquidación de la opción.

Por la cancelación de las garantías.

Ejercicio: Pasivos financieros. Pasivos mantenidos para negociar. Opción de compra (CALL).

Vendemos una opción de compra o call sobre 20.000 acciones de la sociedad X cobrando una prima de 0,20 u.m. por acción. Las comisiones satisfechas ascienden a 300 u.m. y el precio de ejercicio es de 8,4 u.m.

Las garantías exigidas son de 2.500 u.m. y se califica la operación como especulativa. Transcurrido un mes concluye la operación bajo las siguientes hipótesis:

HIPÓTESIS 1: El precio de ejercicio es de 7,9 u.m.

HIPÓTESIS 2: El precio de ejercicio es de 9,1 u.m.

Contabilizar las operaciones derivadas de la información anterior.

Solución: En la opción de compra o call, el comprador de la opción adquiere el derecho a comprar 20.000 acciones de la sociedad X por un precio de 8,4 u.m. cada una, y el vendedor de la opción (nosotros) tiene la obligación de venderlas a 8,4 u.m. cualquiera que sea el precio de mercado.

Por la emisión  de la opción de venta.

Por la constitución de la garantía que corresponde al vendedor.

HIPÓTESIS 1: El precio de mercado es de 7,9 u.m.

Si el precio de mercado o de contado (7,9) es inferior al precio de ejercicio (8,4) el comprador de la opción no la ejercerá ya que en lugar de comprar las acciones al vendedor de la opción a 8,4 u.m. las comprará en el mercado por 7,9 u.m.

En consecuencia, el comprador de la opción que tiene el derecho, pero no la obligación de ejercitar la opción, no la ejercerá y el vendedor de la opción tendrá un beneficio.

Por el reconocimiento del beneficio.

Por la cancelación de las garantías.

HIPÓTESIS 2: El precio de mercado es de 9,1 u.m.

Si el precio de mercado o de contado (9,1) es superior al precio de ejercicio (8,4) el comprador de la opción la ejercerá obligando al vendedor a vender las acciones por 8,4 u.m., acciones que éste tendrá que comprar en el mercado por 9,1 u.m. obteniendo así una pérdida, que será igual a la diferencia entre el precio de venta y el de compra más la prima cobrada al comprador de la opción:

Pérdida = -9,1 + 8,4 + 0,2 = -0,5

Por el reconocimiento de la pérdida.

Por la liquidación de la opción.

Por la cancelación de las garantías.

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