Para que nos sirve el Ebitda
El Ebitda, es una indicador financiero muy poco conocido y que apenas muchos lo estamos conociendo y entendiendo, por tanto, es importante hacer algunas precisiones sobre lo que es y sobre su utilidad.
En términos generales, lo que el Ebitda hace, es determinar las ganancias o la utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin tener en cuenta los gastos financieros, los impuestos y demás gastos contables que no implican salida de dinero en efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones. En otras palabras, el Ebitda nos dice: Hasta aquí el proyecto es rentable, y en adelante, dependerá de su gestión que el proyecto sea viable o no.
La principal utilidad que nos presenta el Ebitda, es que nos muestra los resultados de un proyecto sin considerar los aspectos financieros ni los tributarios del proyecto, algo importante puesto que estos dos aspectos, se pueden analizar por separado, y que si se pueden manejar o administrar, no deben afectar para nada el desarrollo del proyecto y su resultado final.
Desde el punto de vista del Ebitda, lo importante es conocer cuánto puede generar un proyecto; luego los aspectos financieros y tributarios son otra historia.
Si el Ebitda de un proyecto es positivo, quiere decir que el proyecto en si es positivo, y dependerá su éxito del tratamiento o gestión que se haga de los gastos financieros y del tema tributario, además de las políticas de depreciación y amortización.
El Ebitda, por ejemplo, no es una medida suficiente cuando se trata de un proyectos que por estar altamente financiados por recursos externos, resulta en altos costos financieros, de modo que el éxito del proyecto, estará en buscar una solución a los costos financieros, puesto que el Ebitda es positivo, pero los altos costos de financiación pueden afectar seriamente los resultados finales del proyecto. Igual sucede con la parte impositiva, la depreciación y la amortización.
Trabajemos con un ejemplo sencillo
Supongamos dos proyectos iguales pero uno es financiado con recursos externos en un 60% y el otro sin financiamiento externo.
Proyecto A
Capital invertido 100.000.000
Ingresos 50.000.000
Costos y gastos 30.000.000
Ebitda = 20.000.000
Gastos financieros por endeudamiento 6.000.000
Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000
Utilidad antes de impuestos = 10.000.000
Impuestos = 3.500.000
Utilidad a distribuir = 6.500.000
Proyecto B
Capital invertido 100.000.000
Ingresos 50.000.000
Costos y gastos 30.000.000
Ebitda = 20.000.000
Gastos financieros por endeudamiento 0
Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000
Utilidad antes de impuestos = 16.000.000
Impuestos = 5.600.000
Utilidad a distribuir = 10.400.000
Aquí vemos que en los dos proyectos el Ebitda es de 20.000.000, sin embargo, el proyecto B que tiene un alto costo financiero por estar financiado en un 60%, es más rentable que el A. Fijémonos que solo hemos tenido en cuenta los gastos financieros, mas no la parte impositiva ni las depreciaciones ni amortizaciones, por tanto, según sea la política adoptada frente a estos aspectos, el resultado final será diferente ya sea desde un resultado positivo o negativo.
El Ebitda nos dice si un proyecto en principio puede ser o no rentable, y una vez el Ebitda sea positivo, el que el proyecto sea rentable o no depende de la gestión que cada uno realice respecto a las políticas de financiamiento, de tributación, de amortización y depreciación.
Un proyecto que nos dé un Ebitda negativo, evidentemente que el resultado final será negativo, por tanto, esto sería suficiente para descartar un proyecto.
El Ebitda, como todos los indicadores financieros, por sí solos no son una medida suficiente para determinar si un proyecto es o no rentable, sino que se debe evaluar junto con otros indicadores que evalúen otros aspectos sensibles de un proyecto.
Como aspectos negativos del Ebitda, tenemos el que este no considera completamente el flujo real efectivo, puesto que está considerando la totalidad de los ingresos sin considerar si estos han sido cobrados efectivamente o están como cuentas por cobrar, así como tampoco contempla la variación del capital de trabajo por inversiones en activos fijos. Así las cosas, el Ebitda no es suficiente para determinar la liquidez de un proyecto, ni para medir con exactitud la capacidad que puede tener un proyecto para generar efectivo, elemento de mucha importancia para el éxito de cualquier empresa.
Un factor fundamental que deben de considerar es el prestamo que un acreedor le hace a la empresa A y que probablemente no tengan el dinero suficiente para financiar el proyecto y tambien significa un costo alternativo de financiamiento o no gracias
Creo que la explicacion del ejercicio no corresponde ya que el que esta financiado es el Proyecto A y ustedes hacen referencia al Proyecto B como financiado, lo que altera su explicacion del Ebitda para estos dos ejemplos. Gracias. Me informan si estoy equivocada.
No se si seri posible elaborar otro ejemplo con otras datos para un mejor entendimiento gracias.
La verdad es que el ebitda es la antigua “cuenta de la vieja” es decir probables ingresos menos costos directos. En estas condiciones empieza cerca del 100% de los negocios por lógica. El ebitda se complica o varia en el tiempo con las modificaciones voluntarias o no al negocio original.
está bien pero en el segundo proyecto tienes un coste de oportunidad, coges y realizas el primer proyecto, y los 100millones los prestas al mismo interés que te a costado a ti, ese sería el coste de oportunidad, entonces tendrías utilidad a distribuir del primer proyecto 6.5 millones más los 6 millones generados al prestar tú los 100 millones que no los invertisteis en el proyecto.
Tal como mencionó Fernando, el proyecto mas rentable es el proyecto B y no el A como se indica. Si revisamos, se menciona que el costo financiero de B es alto, cuando en el ejercicio el costo financiero es 0, por tanto es evidente la confusión. Por lo demás en una forma sencilla se explicó lo que es EBITDA. A partir del ejemplo, vemos la importancia de la habilidad de la gerencia para obtener financiamientos a tasas de intereses lo más bajas posibles, desarrollar los proyectos en regiones, países, estados donde las tasas de impuestos a las ganancias sean bajas y la adopción de políticas de depreciación y amortización apropiadas que permitan obtener mayores utilidades a distribuir.
Necesito ayuda, tengo una posibilidad de hacer un negocio por Joint Venture y la firma (A) que quiere unirse plantea valorar en el punto eventual de compra con base en el EBITDA (tantas veces), el tema es que mucha de la inversion que se va a realizar se piensa financiar con recursos financiados por esta empresa (A) y entonces como parte de la formula de valoracion de compra estarian deduciendo la deuda neta del monto determinado por numero de veces EBITDA, me preocupa si esta formula es correcta de aplicar por cuando podrian (A) endeudarse con compra de activos en el año de compra y asi disminuir el valor de compra impactandome y ellos continuarian el negocio con los activos que generaron esa deuda. Necesito ayuda urgente por favor!!!
se equivocaron en el ejemplo la explicacion del A es para el B, es logico y simple analizar.
agrego que el ebitda a mi modo de ver no refleja con exactitud un proyecto, para realizar un proyecto habria que tomar todos los gastos depreciones amortizaciones con el objetivo de montar un presupuesto al proyecto y luego poder como tal analizar las variacion del proyecto con el real de la ejecucion.
esa es la manera
gracias,
OKEY IMPORTANTES TODAS LAS OPINIONES, SUGIERO VALIDAR LA INFORMACION QUE SE REPORTA A QUI ANTES DE EMITIRLA, PARA EVITAR ERRORES Y CONFUCIONES A LOS LECTORES DE TAN IMPORTANTE MEDIO DE INFORMACION, AGRADEZCO A TODOS LOS QUE HAN PARTICIPADO Y ME HAN AMPLIADO EL CONOCIMEINTO CON SU OPINION.
¿Que es P/ebitda? como valoro una empresa con esa formula
El EBITDA es un indicador desinformativo que sirve para poco o para nada, de alli que muchas empresas que han tomado decisiones en base al EBITDA, han colapsado.
Ver criticas EBITDA en http://es.wikipedia.org/wiki/EBITDA.
En el ejercicio hay (creo) otro error el endeudamiento externo es del 6% y no del 60%
NO. Es correcto el ejemplo: los $6.000.000 son los intereses (10%) que paga por año la empresa por el 60% del capital que financió ($60.000.000).
entendible el concepto del EBITDA, podría saber ahora como relaciono Ebitda con Apalancamiento Operativo?
La informacion es muy util y clara ojalá todas las paginas d einternet fueran asi……
me gustaria saber q formula aplico para octener un EBITDA,EVA,FCL, FCACC, WACC o CCPP, KTNO entre otros indicadores
me gustaria saber q formula se aplico para octener un EBITDA,EVA,FCL, FCACC, WACC o CCPP, KTNO entre otros indicadores
Muy clara la explicación del EBITDA con el ejercicio, (con la salvedad del error en el primer párrafo que ya fue aclarada por Fernando). Importante esta clase de articulos para otros indicadores financieros como EVA,FCL, FCACC, WACC o CCPP, KTNO, etc…
Me han parecido muy importantes los temas publicados en esta página,,,Sinceras Felicitacioenes EDINSON.
En la redacción del primer párrafo del ejemplo, si invirtió el órden para nombrar los proyectos, es decir, el proyecto más rentable es el B y no el A. Por lo demás me parece un artículo que ilustra lo que tiene que ver con el EBITDA.
No entiendo porque dicen que está mal el ejemplo. El Proyecto A tiene un endeudamiento del 60%, o sea $ 60.000.000 y paga $ 6.000.000 por año (10% de Interés). Su rentabilidad es del 16,25% (Utilidad/PN = $6.500.000/$ 40.000.000).
El Proyecto B tiene una Utilidad de $ 10.400.000, pero su PN es de $ 100.000.000, lo que da una rentabilidad del 10,40%.
En conclusión, el Proyecto A es mas rentable.
Han pasado tres años y sigo sin entender. En el ejemplo literalmente dice que el proyecto más rentable es el B y Omar dice que el más rentable es el A… Menos mal no hay errores ni confusiones ¬¬
Dos años sorry :p