¿En qué situaciones un gobierno infringe la regla fiscal y qué consecuencias genera?

La regla fiscal consiste en unos límites que la ley 1473 de 2011 impone al gobierno, y se determina con base a la fórmula contenida en su artículo 5. La regla fiscal consiste básicamente en un límite que se impone al endeudamiento del gobierno, y por consiguiente el déficit fiscal.

El déficit fiscal se genera porque el estado gasta más de lo que recauda, y eso ese déficit se cubre con endeudamiento, y lo que la regla fiscal hace es establecer un límite máximo ese endeudamiento.

En términos generales la regla fiscal se rompe cuando se permite incrementar el déficit fiscal más allá del límite del endeudamiento. En forma sencilla, supongamos que el límite de endeudamiento es de $30. Los ingresos del gobierno son de 120 y los gastos de 160. Significa que para cubrir los gastos debe haber un endeudamiento de $40, pero el límite que impone la regla fiscal es de $30. Ahí se está infringiendo la regla fiscal.

Para evitarlo, el gobierno tiene dos salidas:

1. Incrementar los ingresos (Más impuestos)
2. Disminuir los gastos.

De esa forma se obliga al gobierno a preservar la estabilidad de las finanzas públicas porque debe ajustar el gastos a los ingresos que obtiene, más el cupo de endeudamiento que se le permite.

No hay consecuencias legales ni disciplinarias para los funcionarios que incumplen con la regla fiscal, pero sí consecuencias macro:

• Disminuye la calificación crediticia del país lo que encarece el endeudamiento externo agravando el déficit fiscal.
• La confianza de inversionistas y organismos multilaterales generando desinversión y huida de capitales.
• El acceso a financiamiento internacional porque los inversionistas prefieren invertir en mercados más estables con políticas económicas más responsables.

El incumplimiento de la regla fiscal puede tener consecuencias económicas a nivel macro, y de forma indirecta afectar el empleo, la inflación, competitividad, etc. Se puede hacer una analogía con una familia quebrada, que gasta más de lo que gana y debe más de lo que tiene. Pocos son los que le prestarán dinero y harán negocios con ellos, lo que genera un círculo vicioso y de caída en espiral.