Flujo de caja libre

¿Qué es el Flujo de Caja Libre (FCL)? Acompáñenos a desarrollar el concepto de flujo de caja libre, parte importante el análisis financiero.

Se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).

El flujo de caja libre presenta la siguiente estructura:

Ventas- Coste de las ventas

- Gastos generales

= Margen operativo bruto (BAAIT)

- Amortización (*)

= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAIT)
- Impuestos

= Beneficio neto (BDT) (antes de intereses)
+ Amortización (*)
- Inversión en A. fijos
- Inversión en NOF (**)

= FCL

(*): La amortización se resta inicialmente debido a la depreciación que sufre con el tiempo la inversión en inmovilizado (equipos, maquinaria…), por lo tanto debe recogerse anualmente como un coste a descontar de los beneficios antes de calcular los impuestos que se deben pagar. Pero para calcular el flujo de caja se vuelve a sumar de nuevo, ya que ese gasto no sale en realidad de caja.

(**): Necesidades operativas de fondos (NOF) = Caja + Clientes + Existencias - Proveedores

Si actualizamos los FCL, descontándolos al coste de capital, obtenemos el valor de la empresa.

Ejemplo de cálculo del Flujo de Caja Libre:

VENTAS 5000
-COSTO DE VENTAS 1500
-GASTOS GENERALES 500
BAAIT 3000
-AMORTIZACION 200
BAIT 2800
-IMPUESTOS 980
BDT 1820
+AMORTIZACIÓN 200
-INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS 300
-INVERSIONES EN NOF 200
FCL 1520

Autor: Alvaro Cardozo Pulido

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Déjenos su opinión

7 Opiniones
  1. Laura dice:

    Buenas tardes, hago una pregunta, para obtener el FCL, lo puedo realizar sin tener en cuenta los impuestos o es necesario ese dato, gracias

  2. Javier Téllez dice:

    Buenas tardes. Tengo una duda. ¿Qué es exactamente la inversión en NOF? ¿Son las NOF o el incremento de NOF respecto al año anterior?

    • JULIO CESAR LEON PEREZ dice:

      Son la inversiones en capital de trabajo neto, es la difenencia entre el capital de trabajo operativo neto de dos años consecutivos.

  3. Ana colombo dice:

    Una consulta, en el flujo libre tengo que suma y restar la amortización si o si?

    • Ana colombo dice:

      Es decir que tenga la siguiente estructura?

      Utilidad Operacional
      (-)Intereses
      Utilidad después de impuestos
      (-)Depreciación de equipo
      UAI
      (-)IUE
      UDI
      (+)Dep. equipo
      (+)Amortización equipo

      FCL

  4. laura dice:

    Hola

    Que pasa si mi flujo de caja libre da un valor negativo, como lo interpretaría para mi empresa

    • Juan Carlos Chamorro dice:

      1) Que la empresa esta invirtiendo fuertemente en ese periodo en Activos Fijos y capital de trabajo. Si esta negativo por esta razón no es necesario que sea motivo de preocupación. Siempre y cuando sea parte de una estrategia de la gerencia.

      2) Si tu flujo de caja libre da un valor negativo y no tiene inversiones en activos fijos y capital de trabajo en ese periodo significa que la empresa esta perdiendo mucho dinero. No solo tiene negativo su utilidad, agregando la deprecación de los activos que mantiene la empresa. Puesto que la deprecación es un escudo fiscal que no se paga, siempre queda el dinero disponible en la empresa, en tu caso ni con ese dinero llega a ser positivo el flujo de caja.

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