Valor presente neto

El valor presente neto o VPN, es un método que permite determinar el valor actual de los flujos de caja futuros estimados o proyectados en una inversión.

Valor presente de las proyecciones futuras.

Cuando se hace el estudio y las proyecciones de una inversión, se determinan o proyectan los flujos de caja que en el futuro se esperan de esa inversión.

El inversionista determina unos flujos futuros a largo plazo, pero si quiere determinar con mayor precisión si ese proyecto a pesar de los flujos de caja futuros, que pueden parecer positivos, es en realidad rentable, debe traeros esos resultados futuros a su valor presente.

De allí que el valor presente neto se conoce también como valor actual neto, pues interesa saber lo que a hoy representan esos flujos futuros.

El valor presente neto trae al presente todo el valor de los ingresos o beneficios futuros que se hayan proyectado, así determinar la rentabilidad de la inversión.

Cómo calcular el valor presente neto.

Como se trata de traer a valor presente el flujo de caja futuro, es preciso determinar el valor presente de cada ingreso y cada salid de efectivo, mediante una tasa determinada.

La fórmula para calcular el valor presente es la siguiente:

vpn

Las variables son las siguientes:

  • Vt: Rpresenta los flujos de caja en cada periodo t.
  • Io: El valor del desembolso inicial de la inversión.
  • n: El número de períodos considerado.
  • K: Tasa de descuento utilizada.

Supongamos un proyecto en el que invertimos 100.000 y en el primer año se proyecta un rendimiento de 30.000, en el segundo año de 30.000, en el tercero año de 40.000 y el segundo año 50.000, con una tasa de descuento del 12% anual.

Aplicando la fórmula tenemos:

VPN -100000 + 50000/(1+0,12) + 30000/(1+0,12)^2 + 40000/(1+0,12)^3 + 50000/(1+0,12)^4

Lo que nos arroja un VPN de 28.805.

Valor presente neto en Excel.

Desarrollar la fórmula manualmente resulta complejo, así que Excel ofrece una función llamada VA (Valor actual) que hace el trabajo por nosotros, desarrollada a partir del siguiente proyecto.

Supongamos un proyecto con el siguiente flujo de efectivo proyectado a 10 años, en el que se invierten $10.000.000 con un rendimiento proyectado del 12% anual.

Año Flujo de caja.
0            10.000.000
1            11.200.000
2            12.544.000
3            14.049.280
4            15.735.194
5            17.623.417
6            19.738.227
7            22.106.814
8            24.759.632
9            27.730.788
10            31.058.482
Total flujo de caja          196.545.833

Durante los 10 años el proyecto genera un flujo de caja de $196.000.000, así que debemos traerlo a su valor presente en el año 0, descontando la tasa del 12% sobre la que se hizo la proyección.

Aplicamos la función VA con la siguiente sintaxis:

=VA(Tasa;Periodos; Total flujo de caja)

En el ejemplo tenemos los siguientes valores:

  • Tasa: 12%.
  • Número de periodos: 10.
  • Total flujo de caja: 193.545.833

Luego la fórmula nos queda así:

=VA(12;10;- 193.545.833)

El flujo total de caja se coloca con signo negativo para que el resultado nos dé positivo.

El resultado es igual a $16.128.819,42, es decir, que ese flujo efectivo durante 10 años tiene un valor presente de $ 16.128.819,42.

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