¿Vender acciones antes o después de 2 años? El efecto tributario a considerar

Quien tiene acciones clasificadas como activo fijo se enfrenta a una decisión con consecuencias tributarias muy distintas según la fecha en que venda, porque el artículo 300 del estatuto tributario fija en dos años la frontera entre la ganancia ocasional y la renta ordinaria. ¿Conviene siempre esperar a cruzarla?

Qué cambia al cruzar el umbral.

Vendida la acción antes de los dos años, la utilidad es renta ordinaria: se suma a los demás ingresos, tributa a la tarifa progresiva, no admite pérdidas y alimenta la base de aportes a seguridad social. Vendida después, es ganancia ocasional: tarifa fija, liquidación separada y sin aportes. Las diferencias completas se explican en el artículo sobre ganancia ocasional y renta ordinaria.

La decisión, sin embargo, no es automática, porque hay escenarios en que esperar no aporta nada y otros en que el plazo es del todo irrelevante.

La tarifa es la diferencia principal.

La ganancia ocasional tributa a una tarifa fija del 15%, mientras que la renta ordinaria sigue la tabla progresiva del artículo 241 del estatuto tributario, que va desde el 0% hasta el 39%.

Por ser progresiva, la utilidad en renta ordinaria no se evalúa de forma aislada: se acumula con los demás ingresos y puede empujar al contribuyente a una franja superior, encareciendo incluso el impuesto de sus otras rentas.

El punto de equilibrio está en la primera franja gravada. La tabla aplica una tarifa del 0% hasta una renta líquida de 1.090 UVT y del 19% a partir de ahí, tarifa que ya supera el 15% de la ganancia ocasional. De modo que solo a quien queda por debajo de esas 1.090 UVT le resulta indiferente o incluso favorable vender antes de los dos años.

Cuándo no conviene esperar.

El ahorro fiscal no es el único criterio, porque esperar implica sostener la posición y su riesgo de mercado. Conviene considerar la venta anticipada en estos casos:

• La tesis de inversión se rompió. Si la acción tiene razones fundamentales para caer, una corrección del 20% destruye mucho más valor que el ahorro fiscal, y el impuesto se calcula sobre la utilidad que exista al vender: si la utilidad se esfuma esperando, no se ahorró nada.
• Su tarifa marginal es baja. Si sus demás ingresos del año lo ubican en la franja del 0% o del 19%, la ventaja de la ganancia ocasional se reduce o se invierte.
• Faltan muchos meses y la utilidad es pequeña. El ahorro en pesos puede no justificar meses de exposición.
• Necesita la liquidez. Si el dinero se requiere para un proyecto más rentable o para pagar una deuda costosa, el costo de oportunidad supera al ahorro fiscal.

Una forma sana de plantearlo es calcular en pesos el ahorro de esperar y preguntarse si aceptaría pagar ese monto por sostener la posición esos meses. Es una decisión de inversión con un dato fiscal, no al revés.

Cuando el plazo deja de importar.

Hay dos situaciones en que la pregunta de los dos años pierde todo sentido, y conviene identificarlas antes de hacer cualquier cálculo.

Acciones con beneficio del artículo 36-1.

Si las acciones están inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia y las ventas del año no superan el 3% de las acciones en circulación de la sociedad, la utilidad no constituye renta ni ganancia ocasional por aplicación del artículo 36-1 del estatuto tributario, sin importar el tiempo de tenencia.

Para el inversionista típico de la bolsa colombiana, que está muy lejos del 3% de una sociedad listada, el plazo deja de importar para el impuesto de renta. No deja de importar, en cambio, para los aportes, como se detalla en el artículo sobre cómo vender acciones sin pagar impuesto.

Acciones clasificadas como inventario.

Cuando las acciones se negocian dentro del giro ordinario, como ocurre con quien opera intradía o a muy corto plazo, se clasifican como activo movible y la utilidad siempre es renta ordinaria, porque la ganancia ocasional exige que el activo sea fijo. El criterio se desarrolla en el artículo sobre las acciones como activo fijo o inventario.

El efecto que casi nadie calcula: la seguridad social.

La utilidad clasificada como renta ordinaria hace parte de la base de aportes a salud y pensión como independiente, que se liquida mes a mes sobre el periodo en que se causó la venta. La ganancia ocasional no genera esa obligación.

La asimetría es relevante porque el aporte no depende de la tarifa marginal sino del monto de la utilidad, de modo que puede pesar más que la diferencia de tarifa en contribuyentes de franja baja. La liquidación completa está en el artículo sobre la seguridad social en la venta de acciones.

No olvidemos, además, que el beneficio del artículo 36-1 no se puede restar del ingreso base de cotización: una venta puede quedar sin impuesto de renta y aun así generar aportes.

Las comisiones de venta.

En renta ordinaria la comisión que cobra el comisionista o la plataforma se declara como deducción y disminuye la base gravable.

En ganancia ocasional no, porque la norma solo permite restar el costo fiscal del activo enajenado y no admite gastos ni deducciones. Es un punto menor frente a la diferencia de tarifa, pero conviene incorporarlo al cálculo cuando el volumen de operación es alto.

Ventas escalonadas.

La decisión no tiene que ser de todo o nada. Si compró en varias fechas, cada lote tiene su propia antigüedad, lo que abre tres posibilidades:

• Vender hoy solo los lotes que ya cumplieron los dos años y dejar madurar los recientes.
• Dividir la venta entre dos años gravables para que la porción de renta ordinaria caiga en el año en que su tarifa marginal sea menor.
• Programar las ventas con pérdida para que caigan en la columna de ganancia ocasional, donde las pérdidas sí se aceptan, y no en la renta ordinaria, donde no son deducibles.

Las tres posibilidades dependen de poder identificar de qué lote provienen las acciones vendidas. De acuerdo con nuestro criterio se aplica el orden cronológico, entendiendo enajenadas primero las más antiguas, aunque la ley no impuso ese método, de modo que lo esencial es aplicarlo de forma consistente y documentada, como se explica en el artículo sobre ganancia ocasional y renta ordinaria.

Nuestro liquidador de utilidad en la venta de acciones hace ese cálculo automáticamente y permite simular, antes de vender, cuántas acciones generan renta ordinaria y cuántas ganancia ocasional.

Simule ambos escenarios con sus propios datos.

La única forma de tener certeza sobre cuál escenario paga menos impuesto es simular el resultado con datos propios, para lo cual se requiere la utilidad que obtendrá en la venta, la renta líquida que generen sus otros ingresos y el costo aproximado de las comisiones de venta.

El valor más sensible es el segundo, porque se acumula con la utilidad para hallar una sola renta líquida que se lleva a la tabla del artículo 241. Para estimarlo hay que hacer una depuración previa: ingresos brutos, menos ingresos no constitutivos, menos rentas exentas, menos deducciones especiales.

Diligencie esos datos en el siguiente formulario para obtener la respuesta, que es aproximada.

Los resultados son aproximaciones, y su exactitud depende de qué tan precisa haya sido la simulación de la renta líquida correspondiente a los ingresos distintos a la utilidad en la venta de acciones.

A continuación respondemos las preguntas frecuentes de nuestros lectores.