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El ciclo de caja, o ciclo de conversión del efectivo, mide los días que transcurren desde que la empresa paga a sus proveedores hasta que cobra a sus clientes: es el tiempo durante el cual debe financiar su operación con recursos propios o crédito. Se calcula restando al ciclo operativo los días de pago a proveedores. Veamos la fórmula, un ejemplo y cómo se interpreta.
Qué es el ciclo de caja.
Toda empresa comercial o industrial sigue un ciclo: compra inventario, lo vende, a menudo a crédito, y finalmente cobra. Mientras tanto, paga a sus proveedores. El ciclo de caja mide cuántos días, en promedio, el dinero de la empresa queda atrapado en ese proceso.
Se compone de dos partes:
- Ciclo operativo: los días que tarda en vender el inventario más los días que tarda en cobrar la cartera.
- Ciclo de pagos: los días que tarda en pagar a sus proveedores, que es el plazo durante el cual ellos financian la operación.
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Fórmula del ciclo de caja.
Los componentes se calculan así, con base en un año de 360 días:
| Indicador | Fórmula |
|---|---|
| Días de inventario | (Inventario promedio × 360) / Costo de ventas |
| Días de cartera | (Cuentas por cobrar promedio × 360) / Ventas a crédito |
| Ciclo operativo | Días de inventario + Días de cartera |
| Días de proveedores | (Cuentas por pagar promedio × 360) / Compras |
| Ciclo de caja | Ciclo operativo – Días de proveedores |
Los días de inventario se relacionan con la rotación de inventarios: a mayor rotación, menos días.
Ejemplo de ciclo de caja.
Supongamos una empresa con los siguientes datos del último año: inventario promedio de $200.000.000, cuentas por cobrar promedio de $1.500.000.000, cuentas por pagar promedio de $500.000.000, costo de ventas de $1.000.000.000, ventas a crédito de $3.000.000.000 y compras de $1.300.000.000:
| Indicador | Cálculo | Días |
|---|---|---|
| Días de inventario | (200 × 360) / 1.000 | 72 |
| Días de cartera | (1.500 × 360) / 3.000 | 180 |
| Ciclo operativo | 72 + 180 | 252 |
| Días de proveedores | (500 × 360) / 1.300 | 138 |
| Ciclo de caja | 252 – 138 | 114 |
Las cifras del cálculo se expresan en millones de pesos.
Cómo se interpreta el ciclo de caja.
En el ejemplo, la empresa tarda 72 días en vender su inventario y 180 en cobrar, pero paga a sus proveedores en 138 días. Los proveedores financian 138 de los 252 días del ciclo operativo, y los 114 restantes debe financiarlos la empresa con su propio capital de trabajo o con crédito.
Un ciclo de caja largo significa más necesidad de financiación y más riesgo de iliquidez; uno corto, que la empresa recupera pronto su dinero. Para reducirlo, la empresa puede rotar más rápido el inventario, acortar los plazos de cobro o negociar mayores plazos con los proveedores, sin deteriorar la relación con ellos. En el ejemplo, los 180 días de cartera son la primera alarma.
Un ciclo de caja negativo, propio de negocios que cobran de contado y pagan a crédito, como los supermercados, significa que los proveedores financian toda la operación.
Preguntas frecuentes.
A continuación respondemos las preguntas frecuentes de nuestros lectores.
¿Qué es el ciclo de caja?
Es el número de días que transcurren entre el pago a los proveedores y el cobro a los clientes, durante los cuales la empresa debe financiar su operación.
¿Cuál es la fórmula del ciclo de caja?
Ciclo de caja = días de inventario + días de cartera – días de proveedores.
¿Qué es el ciclo operativo?
Es la suma de los días que tarda la empresa en vender su inventario y los días que tarda en cobrar la cartera.
¿Es bueno un ciclo de caja negativo?
Sí, en términos de liquidez: significa que la empresa cobra antes de pagar y sus proveedores financian toda la operación.
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