Razón corriente: fórmula, interpretación y ejemplo

La razón corriente es el indicador de liquidez que divide el activo corriente entre el pasivo corriente, y muestra cuántos pesos de activos que se convertirán en dinero en el corto plazo tiene la empresa por cada peso que debe en ese mismo plazo. Es el primer indicador que revisan los bancos y los proveedores, y también el más fácil de malinterpretar. ¿Cómo se calcula, qué resultado es bueno y qué limitaciones tiene?

Qué es la razón corriente.

La razón corriente compara dos grupos del estado de situación financiera: los activos corrientes, que son el efectivo, las inversiones de corto plazo, la cartera y los inventarios, y los pasivos corrientes, que son las deudas que vencen en los próximos doce meses.

Su lógica es sencilla: si la empresa tuviera que pagar hoy todas sus deudas de corto plazo con los activos que se convertirán en dinero en ese mismo plazo, ¿le alcanzaría? La razón corriente responde con una proporción.

También se le llama razón circulante, liquidez corriente o índice de liquidez. Es la más amplia de las razones de liquidez, porque incluye todos los activos corrientes.

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Fórmula de la razón corriente.

La fórmula es la siguiente:

Razón corriente = activo corriente ÷ pasivo corriente

El resultado se expresa en número de veces o en pesos: una razón de 1,5 significa que por cada peso de deuda de corto plazo hay $1,50 en activos corrientes para respaldarlo.

Ejemplo de razón corriente.

Supongamos una empresa comercial con estas cifras en dos años consecutivos:

En el año 2: 188.000.000 ÷ 112.000.000 = 1,68. Por cada peso que la empresa debe a corto plazo tiene $1,68 en activos corrientes. En el año 1 tenía $2,32, de modo que su liquidez se redujo.

Nótese que el activo corriente aumentó, pero el pasivo corriente aumentó mucho más, y por eso la razón bajó. Esa es la primera lectura que debe hacerse: qué movió el numerador y qué movió el denominador.

Cómo interpretar la razón corriente.

La razón corriente se lee según su relación con el número 1:

Esa lectura es solo un punto de partida. Que una razón sea buena o mala depende de tres factores que el número por sí solo no muestra.

El sector y el modelo de negocio.

Un supermercado vende de contado, rota su inventario cada pocos días y paga a sus proveedores a 60 días. Puede operar sin problemas con una razón corriente inferior a 1, porque el dinero le entra antes de que tenga que pagar.

Una empresa industrial que vende a 90 días y mantiene inventarios de varios meses necesita, en cambio, una razón bastante superior a 1. Por eso la comparación útil es con empresas del mismo sector.

La calidad de los activos corrientes.

Dos empresas con la misma razón corriente pueden tener liquideces muy distintas. Si buena parte del activo corriente es cartera vencida o inventario de lenta rotación, la razón exagera la capacidad real de pago. Por eso siempre se complementa con la prueba ácida, que excluye los inventarios.

En el ejemplo, la razón corriente de 1,68 parece holgada, pero la prueba ácida del año 2 es de 0,95: sin vender inventarios, la empresa ya no cubre todas sus deudas de corto plazo.

La tendencia.

Una razón de 1,68 es aceptable en sí misma, pero haber pasado de 2,32 a 1,68 en un año es una señal que merece explicación. La razón corriente se interpreta mejor en su evolución que en un solo corte.

Una razón corriente muy alta tampoco es ideal.

Se tiende a pensar que cuanto más alta la razón, mejor. No es así. Una razón corriente de 4 o 5 puede significar que la empresa tiene demasiado dinero quieto en caja, demasiada cartera sin cobrar o demasiado inventario sin vender.

En los tres casos hay recursos inmovilizados que no producen rendimientos y que tienen un costo de oportunidad. Ese equilibrio entre tener con qué pagar y hacer rendir los recursos lo desarrollamos en el artículo sobre liquidez y rentabilidad.

Limitaciones de la razón corriente.

La razón corriente es útil, pero tiene limitaciones que conviene conocer antes de tomar decisiones con ella.

Es una fotografía de un solo día. Se calcula con los saldos a la fecha de cierre, que pueden no representar la situación del resto del año.

Puede mejorarse artificialmente. Supongamos una empresa con activo corriente de $150.000.000 y pasivo corriente de $100.000.000, con una razón de 1,5. Si antes del cierre usa $50.000.000 de su efectivo para pagar deudas, queda con $100.000.000 de activo y $50.000.000 de pasivo, y la razón sube a 2, aunque la empresa no es más líquida que antes.

No mide los plazos. Trata igual una deuda que vence mañana y una que vence en once meses, y una cartera que se cobra en una semana y otra que se cobrará en seis meses.

Por eso la razón corriente se analiza junto con la prueba ácida, las rotaciones de cartera e inventarios y el capital de trabajo, que expresa en pesos la misma relación.

Razón corriente y capital de trabajo.

Los dos indicadores usan las mismas cifras. La razón corriente las divide y el capital de trabajo las resta:

• Razón corriente: activo corriente ÷ pasivo corriente. En el ejemplo, 1,68.
• Capital de trabajo: activo corriente − pasivo corriente. En el ejemplo, $76.000.000.

La razón sirve para comparar empresas de distinto tamaño; el capital de trabajo dice cuántos pesos concretos le quedan a la empresa para operar. Una razón corriente de 1 equivale siempre a un capital de trabajo de cero.

A continuación respondemos las preguntas frecuentes de nuestros lectores.

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